封面故事 · COVER STORY
SHEIN Xcelerator品牌孵化计划成效显著
自2023年8月试点以来，全球近20个品牌合作伙伴加入该计划，累计创收超5.8亿美元。其中英国品牌Missguided在被SHEIN收购后，2025年实现年收入超2.1亿美元，预计2027年将达4亿美元。
TOP STORY — 本期头条
上市融资
SHEIN诉Temu英国版权案败诉
8月13日，英国高等法院裁定Temu在商品照片版权诉讼中不承担侵权责任，同时支持Temu的反诉索赔。此案正值SHEIN冲刺IPO之际，引发市场关注。
品牌动态
鸭鸭羽绒服打通俄罗斯出海通道
鸭鸭品牌与辽宁丹东市政府签署战略合作，建立北方运营中心，以"全托管、零库存、保姆式服务"模式打通俄罗斯及东北亚出海通道。
上市融资
SHEIN香港IPO进入倒计时
据消息人士透露，SHEIN计划最早于8月20日开始接受投资者认购，预计8月28日正式在港交所挂牌上市。本次IPO预计募资20-30亿美元，由高盛、摩根士丹利和摩根大通担任联席保荐人。估值目标350-400亿美元，较2022年巅峰期1000亿美元大幅缩水。
品牌动态
Brand Movements| 品牌 | 动向 | 来源 | 分类 |
|---|---|---|---|
| SHEIN | SHEIN Xcelerator品牌孵化计划成效显著 | openclaw/wwd.com | 上市融资 |
| SHEIN诉Temu英国版权案败诉 | SHEIN诉Temu英国版权案败诉 | openclaw/epochtimes.com | 上市融资 |
| —— | 鸭鸭羽绒服打通俄罗斯出海通道 | openclaw/ifeng.com | 品牌动态 |
| SHEIN香港IPO进入倒计时 | SHEIN香港IPO进入倒计时 | openclaw/reuters.com | 上市融资 |
| 中国手袋品牌Songmont首进东南亚 | 中国手袋品牌Songmont首进东南亚 | openclaw/ellethailand.com | 渠道零售 |
市场趋势
Trends01
快时尚巨头估值回归理性：SHEIN估值从1000亿美元峰值降至350-400亿美元，反映资本市场对快时尚增长放缓的重新定价。摩根士丹利基于18-24倍2027年预期市盈率给出390-520亿美元公允价值区间。
02
品牌孵化与供应链赋能成为新增长极：SHEIN通过Xcelerator计划向全球品牌开放其按需生产供应链，帮助品牌实现"小单快反"模式，降低库存风险。这代表了中国时尚平台从"卖货"向"赋能"的转型。
03
羽绒服出海呈现差异化路径：波司登巩固中高端市场，鸭鸭通过下沉市场+跨境通道拓展东北亚，骆驼户外向专业极寒装备高端化突破。2026年上半年中国羽绒服出口量额双降，但韩国、丹麦等新兴市场逆势增长。
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